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코로나 버블 문제는 너무 판단하기 어려움

Estimat.. 작성
작성일 2023.05.16 07:58

253 조회
10 댓글

버블 붕괴는 단기 부채사이클이 전고점을 상향 돌파하며 점점 누적되다 장기부채사이클을 만들었을때 터진다고함(레이달리오)

거품이 터지려면 비합리적인 또는 비효율적인 곳에 부채를 통한 신용창출이 모여들어 버블을 형성해야함.

레이 달리오의 말에 따르면 극소수만 아는 어려운 상품이 아닌 미국 구두닦이도 ”이거 이거 사세요” 할정도로 이미 그 투기 상품은 대중화가 충분해야함.

지금 상황에 그런 상품이 뭐가 있나? 딱 떠오르는건 코인 시장뿐임. 좀더 확장하자면 대도시의 부동산과 미국 PER이 상당히 높은 기술주들..

근데 코인을 제외한 부동산과 나스닥이 정말 비합리적인 투자일까를 생각한다면 애매하다는 거임. 나스닥 기술주들은 영업이익이 뒷받침된 성장을 해왔고(PER이 크게 튀지 않았음) 대도시의 부동산들도 ”최상급에로의 집중“ 이라는 현대인들의 행태를 반영한거라 오른데엔 다 합리성이 꽤나 있다고 볼수 있음

즉 비효율, 비합리성이 쌓인 투자 상품으로는 보이지 않음. 다시 말하면 거품이 터지려면 구두닦이도 충분히 알만한 투기 상품에 부채가 몰려 들어야 하고 근거가 매우 희박한 과열이어야함.

또 다른 측면으론 부채의 장기사이클 개념에 대해 좀더 집중해볼 필요가 있음. 단기 사이클은 상승 하강을 반복하는데 이 사이클들의 기준점이 점점 우상향 한다면 차후엔 감당 안되는 장기부채사이클을 형성해서 터질수 밖에 없다는 개념임

장기부채사이클이 현재 어느정도 국면에 도달했을까는 파악하기 어려움. 이번 단기사이클도 넘기고 다음번 누적때 터질수도 있는거니까.

한 가지 의문이 드는 지점은 금리의 절대적인 수준임. 2010년부터 1.0% 아래로 계속 유지되다 잠깐 2.5% 갔다가 다시 제로금리. FED 기준금리 차트를 보면 역사적으로 기형적으로 낮은 구간으로 볼수 밖에 없음.

그 기형적인 구간을 넘어서 갑자기 5%위로 올려버렸는데 이 높은 금리가 작년을 포함해서 2년은 갈것 같단 말이지. 기형적으로 낮았던 10년과 급등 시킨 2년의 조합이 부채 사이클에 어떤 양상을 만들어 낼지 짐작하는게 너무 어려워서 투자를 미루고 있음

만약 일반적인 경기 사이클이라면 이미 분할매수로 작년말에 들어갔을거야. 근데 역사적으로 처음 있는 통화정책 환경에서 타이밍이 조금 어긋나도 더 기다리는게 낫지 않나 싶음

적어도 양적긴축이 끝나는 시점까지 본다든지 아님 더 나아가 금리인하를 처음 단행한 시점까지는 최소 보고 들어갈 생각임

댓글 10개

ㅇㅇ
작성일 2023.05.16 08:03

버블이 터진다는 초등학생도 그래프 보면 말 할 수 있음너 말대로 언제 얼마나? 이게 어려운거지

밴쿠버형
작성일 2023.05.16 08:06

버블이 터졌을때 누가 갈려나갈지 생각해보면 답은 간단하다.

Estimator
작성일 2023.05.16 08:10

이번엔 서브프라임모기지 같은 구체적인 투자 상품이 아니라 위기의 시작점이 특정 산업들이 아닐까? 제로금리 하에서 조달비용이 싸다고 내실 없이 사업을 확장한 AI나 블록체인 등등 카카오도 그래서 죽쑤고 있듯이. 그럼 거기 대출해준 은행들도 갈려나갈거고

ㅇㅇ
작성일 2023.05.16 08:35

난 적어도 10년은 쌓였다고 본다 제로금리 기점으로 유동성이 너무많이 풀렸음

ㅇㅇ
작성일 2023.05.16 08:36

08년의 문제를 해결하겠다고 나온게 제로금리인데 11년 유로존까지 터지니 제로금리를 너무 오랫동안 쓰니까 자산시장에 엄청난 수준의 버블이 생김지금 집값 문제가 캐나다만의 문제도 아님 미국 호주 캐나다 중국 다 ㅇㅈㄹ인데 가장 못버티는놈이 뒤지는거지

ㅇㅇ
작성일 2023.05.16 08:39

두번째로 내 생각인데 인플레율 2프로 달성할때까지 금리 안내릴거같음첫번째로 80년대 볼커 쿠데타가 왜 벌어졌냐면 10프로 금리 인상했다가 어 이만하면 잡혔겠지하고 내렸다가 안내려가가지고 볼커가 씨발 안되겠다 20프로 간다 하고 축포 쭉 쏘고 싹다 죽인건데 그거 교훈이 있어서 적정인플레율 2프로 달성할때까지 안내릴거라고 보고두번째로 2프로를 달성할려면 결론적으로 경제위기가 와야하는데... 누굴 죽일진 정해졌지

Estimator
작성일 2023.05.16 08:51

내년 미국 선거도 있어서 금리는 어떻게될지 모르겠지만 물가 잡는걸 포기하든가 고금리를 오래 유지하든가는 피할수 없을듯. 근데 고금리 꽤 길게 가져갈것 같긴함. 근데 단순 침체일지 진짜 위기일지 이것도 어려운 부분이고..